恒大淘宝成“亏损王” 苏宁收购国米能赚钱吗

本月6日，苏宁集团宣布以2.7亿欧元的对价获得意甲豪门国际米兰俱乐部70%的股权，意味着苏宁对国际米兰全部股权的估值为3.86亿欧元。而与去年挂牌新三板的恒大淘宝俱乐部约合26.14亿欧元的市值相比，前者的估值只相当于后者的15%。在恒大淘宝2015年以9.53亿人民币的负利润成为新三板“亏损王”的情况下，苏宁又能否从同样经营状况不佳的国米身上赚到钱？

“目前看来苏宁对国米3.86亿欧的估值是合理的，根据2015年的财报，这个估值大概是国米2015年收入的两倍多。一般情况下在足球圈里，估值大概是收入的3-5倍，但是由于国米这两年经营状况不好，再加上不菲的外债，这个价格没有太大问题。2013年托尔西收购国米时给出的估值也和现在差不多”旭日五环体育营销顾问公司董事长朱辉告诉网易财经。“中超现在买个外援都要5000万欧元了，苏宁这个价钱控股一支百年俱乐部也不算亏。”另有业内人士向网易财经表示。

表现不佳的国米在福布斯最新给出的最有价值足球俱乐部排行榜中座次从2011年的第10位下降到目前的第16位，该榜对国际米兰的估值是5.02亿欧元。2013年，托希尔以2.5亿欧元购买了国际米兰70%的股权，持股三年，仅增值8%。而在中国市场，即使是本土足球俱乐部的经营状况同样不容乐观。有“亚洲足球第一股”之称的恒大淘宝尽管在2015年取得了亚冠和联赛“双冠王”，但亏损额度却较2014增加95.71%，成为新三板上年度亏损最严重的企业。但即使如此，根据恒大淘宝在新三板最新的49元成交价，该俱乐部目前市值约合26.14亿欧元，国米此次交易的估值仅相当于恒大淘宝的15%。

“虽然国米历史悠久，但是经营状况不佳是估值低的主要原因。但另一方面，购买恒大淘宝股份的很多都是旗下公司或者有关联交易的公司，推高估值是很正常的。”朱辉表示。

在苏宁并购国际米兰媒体通报会上，苏宁董事长张近东表示，并购国际米兰是苏宁国际化发展的一个重要组成部分。苏宁一直在布局体育产业，在未来5年，体育产业将成为市场重要的引领力量。实际上，与阿里巴巴全产业链布局体育产业不同，苏宁专注做大足球产业的意图更为明显，不仅全资组建了苏宁足球队，2014年更是买断了巴萨在中国的官网，此次控股国米也被业内解读为苏宁体育迈向国际化的重要一步。

“阿里巴巴有强大的C端，用户都接近10亿了，苏宁是没有办法比的，所以苏宁想要做更专注的体育产业。如果苏宁想要让体育产业走入国际化市场，成为未来增长点的话，引进国际先进的管理理念还是有可能盈利的。毕竟现在中国的市场是很大的，国米的球迷也不少。”朱辉向网易财经评论。