蒙牛预计全年业绩亏损 三年前天价收购拖累业绩

（原标题：三年前天价收购拖累蒙牛业绩）

继今年上半年在中国四大乳企中唯一业绩下滑之后，在香港上市的蒙牛乳业昨天发布公告，预计今年全年业绩出现亏损。从当年国内最具活力的乳业品牌到如今的亏损企业，蒙牛的这份预亏公告无疑让业界大跌眼镜。

根据蒙牛日前在香港联交所发布的公告显示，根据管理层目前掌握的资料，预计公司截至今年底的年度会出现较大亏损。蒙牛的上一次亏损还是2008年，当时受累于三聚氰胺事件。时隔八年，究竟是什么让蒙牛再度陷入亏损境地？根据公告披露，导致蒙牛遭遇业绩重创的首要原因是三年前蒙牛一桩高调收购案。

逾百亿收购雅士利，业绩连年萎缩

2013年6月，蒙牛和雅士利经过数月谈判达成收购协议，蒙牛以124.6亿港元的代价拿下雅士利。有知情人士表示，蒙牛是看中了雅士利在奶粉领域的优势才不惜出巨资溢价收购。当时有评论称，“蒙牛的这一举动不但意味着获得了雅士利和施恩这两个奶粉品牌,而且使其奶粉收入一下增加超过30亿元，国产奶粉从此进入伊利、蒙牛‘两分天下’的时代。”不过事实上，在国产奶粉本身面临外资品牌压力的情况下，雅士利、施恩充其量只能算是行业的二三线品牌，力图依靠小品牌托起大品牌的模式基本没有成功先例。目前来看，蒙牛在奶粉领域并没能借势雅士利，反而受到拖累，而自身也陷入亏损境地。

数据显示，雅士利并入蒙牛之后这几年并没有为蒙牛有太大业绩贡献，反而雅士利本身的营业收入几乎是连年下滑——2013年当年收入38.90亿元，去年则已下滑至27.61亿元，今年上半年更是收入仅为11.465亿元。

换帅三个月后蒙牛预计亏损加剧

值得一提的是，蒙牛收购雅士利这桩过百亿的收购案，是蒙牛首位“中粮系掌门人”孙伊萍上任后的首个大手笔，也被称作是“天价并购”。

收购雅士利曾被认为是蒙牛前总裁孙伊萍在位时最大一桩事件，不过目前看来，雅士利成为压垮蒙牛的重要原因。而当年主导这桩收购的孙伊萍也已经在今年9月份离职。孙究竟是否因为业绩和决策问题离职始终没有得到蒙牛的正面回应。不过值得玩味的是，接任者正是雅士利的掌门人卢敏放。但换帅三个月以来，无论蒙牛还是雅士利的业绩都没有得到真正改善，反而受到拖累的蒙牛由业绩下滑进一步变成了大幅亏损。

雅士利拖累蒙牛亏里子又亏面子

在蒙牛昨天的预亏公告中显示，导致其年度亏损的最主要原因是旗下的雅士利出现亏损。事实上，雅士利不仅因2016年度可能产生亏损而侵蚀了蒙牛的营运利润，而更值得关注的是，蒙牛对雅士利进行了商誉减值计提，这也是导致蒙牛报亏的原因之一。而据财务人士介绍，所谓商誉减值，其实也就是蒙牛间接承认了当初收购雅士利的代价“过高了”。这意味着,蒙牛因为雅士利不仅丢了里子又丢了面子。

另外，蒙牛还在财报中表示，公司有一家重要联营公司今年业绩会出现亏损，也影响了蒙牛的年度利润。尽管蒙牛没有明确这家公司的名称，但业界普遍认为应该是现代牧业。其实现代牧业的持续亏损已经不是什么秘密，根据财报，今年上半年现代牧业出现了1.546亿元的亏损额，这也是其上市后的首度报亏。