联想收购黑莓为何不靠谱？尚在消化MOTO

据外电报道，联想最早有望于本周向加拿大手机制造商黑莓(BlackBerry)发出收购要约。报道更爆出首轮报价为每股15美元，最终成交价不超过每股18美元。照此估值，首轮报价或为每股15美元，最终成交价可能约为每股18美元，总价约合78亿-93.6亿美元。对此，南都记者昨日向联想有关人士求证，对方不愿做出评论。至于黑莓一方，由于其在中国大陆分支机构已基本撤出，至南都记者发稿为止，黑莓总部尚未就记者询问邮件做出回复。

传联想收购黑莓已不是第一次

这已不是坊间首次传出联想要收购黑莓。早在2013年1月，联想集团CFO黄伟明曾表示，公司正考虑与黑莓公司的潜在交易。不过在后来的一年中，黑莓最终被其股东之一，加拿大金融控股公司Fairfax Financial牵头的财团所收购。而Fairfax F inancial在收购黑莓后，也表示过未来的方向是继续将此公司出售。

至于联想，去年10月曾传出收购台湾手机品牌HTC，后被HTC董事长王雪红亲自否认。最终，联想于今年年初将谷歌旗下的摩托罗拉移动通信(负责终端硬件制造)收至麾下，有关收购黑莓一事亦不了了之。

根据最新的消息，有知情人士向外电透露，联想和黑莓始终藕断丝连，目前两家公司已签署了一项保密协议，可据此协议查看后者账目。不过南都记者尝试询问两家公司后，并未获得肯定的答复。

或为新业务加速铺路

关于此次收购的可能性，业界观点分割为两派。支持者认为，联想已拥有深厚的国际化运营能力，且从IBM到MOTO，海外并购经验也相当丰富。特别是一周之前，联想集团刚刚宣布成立一家全新的子公司，称之将完全基于互联网平台打造中国领先的互联网模式的智能终端和服务业务，并于2015年4月1日正式开始运营。

根据联想公布的信息，该子公司将由联想集团高级副总裁，中国大区和亚太新兴市场大区总裁陈旭东挂帅，届时将拥有独立的公司名称及全新的子品牌，用完全的互联网思维打造产品计划。

作为支持的一方，华捷咨询消费电子行业分析师李元凯向南都记者表示，虽然联想新业务要全面互联网化，但产品基础仍然是消费电子。此时收购黑莓，从专利到产品研发，能为新公司发展提前铺路，少走弯路。不过他同时指出，即便外电消息属实，目前联想也只是能查看黑莓的账目，说明双方仍停留在意向阶段，就算要收购，也不会这么快有结果。

MOTO尚未被消化成质疑重点

值得注意的是，与支持的声音相比，质疑此次收购的观点要多得多。咨询机构RationalAB首席分析师张星指出，按外电报道，联想给出的黑莓的首轮报价为每股15美元，最终成交价会提升至18美元。至南都记者发稿为止，黑莓每股报价9 .49美元，总市值为49 .35亿美元。若按18美元计算，联想的收购价格整整溢价了一倍左右。

“另外，今年年初联想已斥资29亿美元购入摩托罗拉移动通信。按其财务报表显示，目前公司现金流很大程度上来自银行贷款与发行债券。”张星认为，如今摩托罗拉部分都还没消化完，又要以这么高的溢价收购黑莓，并不是件简单的事。

战国策咨询分析师杨群也对“联想正在消化摩托罗拉业务”提出了顾虑，“目前联想PC业务利润微薄，手机产品虽然市场占有率排名靠前，但也都是以中低端机型为主。另外基于M OTO品牌的手机产品迟迟未推出，说明内部整合工作还没有做完，更何况MOTO是在亏损的状态下被联想收购的，想要有所收益，现在看来还是遥遥无期。”